第32章 建仓百度，分歧(2/2)

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响了。



    陈婉清。



    “林顿，你现在方便说话吗？”



    “方便。”



    “我今天在系统里看到你的持仓变动。”她说话的语气和上次面签时一模一样，温和、体贴、公事公办里夹着一点恰到好处的关心，“你买了百度的看涨期权，到期日还很近。我跟你同步一个信息，你参考一下就好。”



    “你说。”



    “E*Trade研究部今天早上发了一份内部报告，专门看空百度。核心论点是谷歌中文搜索流量增长非常猛，连续几个季度超过三成，用户黏性远超百度。中文搜索这块市场，谷歌在系统性蚕食百度的份额。我们自营交易部的头，迈克尔，你可能没听过这个名字，他做了十二年亚洲互联网，看这块没走过眼。”



    她想了想继续说：“这次他自己在百度上放了空头仓位，量不小。我没说他不会犯错，迈克尔看错过别的。但亚洲互联网他不怎么错。他对一次就够了，你赌错一次就没了。”



    林顿看着屏幕上百度那条横了十二周的线。



    “谢谢陈阿姨。我会注意。”



    “你别嫌我?嗦。上次TiVo你做得很好，但市场不会每次都奖赏同一种打法。你妈妈最近怎么样？”



    “挺好。刚搬了新家。”



    “搬家了？怎么没跟我说一声？在哪？”



    “艾姆赫斯特。”



    “那离法拉盛不远，改天我约她喝咖啡。”她想了想：“百度的事，你再想想。”



    “好。”



    电话挂了。



    ...



    4月18日，周二。



    E*Trade，曼哈顿中城。



    茶水间，上午十点。陈婉清端着刚续的伯爵茶，迈克尔靠在吧台边，手里一杯黑咖啡。



    迈克尔四十出头，发际线退到耳后，深灰色马甲，袖口卷到小臂。桌上搁着一份打印出来的百度K线图。



    “你客户买了百度看涨。”他说。



    “风控部跟你说的？”



    “早上例会提了一句。一个账户，持仓集中在百度近月看涨期权。15岁？”



    “15。”



    “上次TiVo做得漂亮。我看了平仓记录，分三批出的，节奏踩得很准。但这次不一样。”他把咖啡杯放到吧台上，“你自己看。”



    他翻出谷歌中文搜索的流量数据图，连续三个季度增长超30%。



    “百度从66掉到64，在这横了三个月。技术面上是下降三角形，下沿63.50测了两次，上沿一次比一次低。往下破的概率远大于往上。”



    陈婉清看了一眼图。



    “财报呢？”



    “财报我看了。卖方给的一季度营收预期是6800万美元，去年四季度6600万。就算超预期，谷歌压在那儿，天花板打不开。你客户可能赌错了方向。”



    “他是独立判断。”



    “独立判断在碾压数据面前意义不大。”迈克尔喝了口咖啡，“我放了几万股空头。就赌财报反应。”



    陈婉清沉默了一会儿。



    “他上次独立判断对了。”



    迈克尔看了她一眼。“你对他有信心？”



    “谈不上。但他的数据不是瞎猜的。”



    “什么数据？”



    “他没跟我说。”陈婉清端起茶杯，“但他上次把TiVo专利说明书拆到了行级。四百页，一行一行标的。他做功课的方式不像15岁。”



    迈克尔放下杯子。



    “功课做得再好，赌错方向还是归零。百度这只票我看了一年半，中文搜索市场我跑了六趟BJ。谷歌中文搜索的体验已经追平百度，产品差距在缩小，商业化能力不在一个量级。”他把K线图折起来塞进口袋，“结论不变：你客户这波会赔光。”



    他转身走了。



    ...



    下午，皇后区图书馆。



    林顿翻完了百度招股书中关于客户流失风险的完整披露。



    第17页到第23页，六页。



    核心结论：市场引用的风险指标都是基于2004年的数据，2005年四季度续费率已经涨了六个点。



    他把页面关掉，看了一眼百度股价。



    64.82。