第311章 来自法国的难民(2/2)

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    他坚持将保证金杠杆控制在1:3以内，远低于当时华尔街普遍的1:5甚至1:10。



    当经纪人力劝他增加杠杆时，他会用法语嘟囔：“不，不，这已经够疯狂了。”



    至1928年8月底，费舍尔的公开投资组合显示：



    初始投入：约150万美元



    当前市值：217.5万美元



    盈利：67.5万美元（45%回报率）



    杠杆率：平均1:2.8



    这个成绩在华尔街不算惊人，但胜在“稳健”。不少小投资者开始关注这位“保守的法国先生”，认为他的策略更适合普通人模仿。



    真正的利润来自水面之下。



    通过复杂的离岸公司网络，费舍尔建立了针对市场最脆弱环节的空头头寸，



    所有这些空头头寸的总成本约200万美元，全部来自多头盈利。



    这意味着，如果市场继续上涨，费舍尔最多损失这200万，而公开的多头头寸仍在盈利；但如果市场下跌??尤其是结构性下跌??空头头寸的收益可能是成本的十倍、二十倍。



    盈利的关键不是数字，而是如何将数字变成能运回德国的实际价值。



    费舍尔制定了严格的现金提取计划：



    每月从各个经纪账户提取“利润”的30%，约6-8万美元，通过二十个不同的银行账户层层转账，最终汇集到三家瑞士银行在纽约的分行。



    而在1928年的美国，私人持有黄金是完全合法的。费舍尔通过从花旗银行、大通银行直接购买标准金条（每块400盎司），存放在银行金库，获得保管单。



    通过犹太珠宝商网络，购买小规格金条（1盎司、10盎司），在芝加哥商品交易所持有黄金期货多头头寸，到期时要求实物交割。



    至9月初，费舍尔已累计购买8200盎司黄金（约255公斤），价值170万美元。



    1928年9月15日，纽约



    费舍尔站在办公室窗前，看着松树街上来往的人群。



    秋天来了，但华尔街的热情丝毫未减。道琼斯指数在340点附近震荡，每一次下跌都被视为“买入机会”，然后被更大的资金推高。



    他知道，这种宁静维持不了多久。



    他的模型显示，美国经济的基础已经开始崩塌：



    农业收入较1925年下降31%



    工业产能利用率降至65%



    家庭债务/收入比达47%，历史最高



    银行系统的准备金覆盖率仅58%



    而市场的估值却在高歌猛进。



    这种背离感，在历史上从未持久过。



    卡尔走进来，低声说：



    “刚传来消息：美联储内部就是否加息分裂严重。强硬派要求立即加息遏制投机，温和派担心引发崩盘。下次会议在10月24日。”



    费舍尔点头：“那就是我们的时间窗口。在会议前一周，启动信息泄露。”



    “具体目标呢？”



    费舍尔竖起手指，



    “第一，铁路货运量的真实数据；第二，消费信贷公司的坏账率；第三，主要银行的风险敞口。通过不同的渠道，不同的媒体，在同一周内释放。”



    “会不会太明显？”



    “在疯狂的市场中，明显的警告反而会被忽视。”费舍尔转身，看着墙上那幅法国风景画，



    “他们只会说：‘又是那些悲观主义者在危言耸听。’然后继续买入。直到……彻底买不动的那一天。”



    那天晚上，费舍尔罕见地给自己倒了一杯威士忌。他走到窗前，看向东方。几千公里外，柏林应该已经入夜。那里的工人们结束了一天的工作，正在工人俱乐部里学习、讨论、计划着未来。



    而在这里，在纽约，成千上万个约瑟夫、玛格丽特、弗兰克，正把他们一生的积蓄押在一个即将破碎的梦里。



    “有时候，”费舍尔轻声自语，“加速一场注定要来的灾难，反而是最大的仁慈。长痛不如短痛。”



    他饮尽杯中酒，开始起草“秋风计划”第二阶段的详细方案。



    窗外的纽约灯火辉煌，仿佛永不熄灭。但费舍尔知道??很快，这些灯火中的许多盏，将会一盏接一盏地熄灭。