第465章 对冲！(1/2)

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    2月16日。



    林彻打开加密通讯的时候是下午两点。



    陈维发了一条消息，时间是今天上午十点，他等了四个小时才看到，不是故意等，是上午有别的事，沈南发来了冬奥运营第二周的财务周报，何薇更新了合规备忘第四版，老周的日常简报。



    日常的事。



    他处理完了，然后打开了加密通讯。



    陈维的消息不长，但有附件。



    消息正文只有一句话："仓位简报已完成，方案附后，如有修改请指示。"



    附件是一个PDF，文件名：EB-2022-02-R1。



    R1，第一版。



    他点开了。



    …………



    简报一共四页。



    第一页是仓位概览。



    布伦特原油，建仓均价：90.1美元，当前价格：92.4美元，建仓进度：75%，浮盈约4.2%。



    天然气，建仓均价：4.87美元/百万英热，当前价格：5.12，建仓进度：22%。



    总仓位进度：约65%。



    数字都在预期范围内，布伦特从88涨到了92，天然气从4.6涨到了5.1，都是正常波动，市场没有方向性突变，新闻里在讲OPEC的产量政策和欧洲的能源库存数据，没有人在讲别的。



    第二页是建仓节奏明细。



    四批，前两批已完成，第三批进行中，每批的时间、价格区间、交易所分布，陈维的建仓节奏跟他预期的一样，分散，安静，不留痕迹。



    第三页是风险分析。



    这一页也在预期之内，波动率分析，止损线设定，极端情景推演，如果布伦特回落到85美元以下怎么办，如果天然气价格大跌怎么办，陈维给出了应对方案。



    都是常规操盘手会做的事。



    然后他翻到了第四页。



    …………



    第四页的标题是："补充方案：对冲结构建议。"



    林彻停了一下。



    这一页不在他的指令范围内，他的指令是"能源仓位建满，布伦特为主天然气为辅"，没有提到对冲，没有提到任何其他标的。



    陈维自己加的。



    他往下看。



    方案的内容很简单，一段话，一个表格。



    "建议：在能源多头仓位的基础上，配置小比例对冲头寸，标的：欧洲航空股指数ETF（做空），仓位比例：总能源仓位的5%-8%。"



    下面是理由。



    "逻辑：如果能源价格大幅上涨，最可能的驱动因素是地缘冲突升级导致供应中断，在此情景下，欧洲航空业将直接受到冲击??航油成本飙升+航线受限+客运需求萎缩，能源涨，航空跌，两者呈强负相关，做空航空ETF可以在能源多头获利的同时获取额外收益，同时在能源价格意外回落时提供部分对冲保护。"



    最后一行。



    "以上为独立判断，未超出风控框架，如有修改请指示。"



    …………



    林彻把第四页看了两遍。



    做空欧洲航空。



    他没有想到陈维会做这一步。



    指令里只说了能源，没有说航空，没有说对冲，没有给任何关于"为什么是能源"的解释，他只说了"不要问为什么"。



    但陈维在执行指令的过程中，自己推演了。



    他推演出了"能源涨"的最可能原因是地缘冲突，他没有说是哪个地区的冲突，他没有说具体的时间，但他推演到了"地缘冲突→供应中断→能源涨"这条逻辑链。



    然后他顺着这条链往下走了一步。



    "地缘冲突→能源涨→航空跌。"



    这一步是陈维自己走的。



    上辈子的陈维没有走这一步，上辈子林彻不认识陈维，上辈子方舟基金不存在，上辈子他没有给任何人发过"不要问为什么"的指令。



    这辈子的陈维，在执行一个他不理解的指令的过程中，用自己的专业判断，独立推演出了一个超出指令范围的对冲结构。



    做空航空这一手，在上辈子的能源暴涨中确实能赚钱，欧洲航空股在那段时间跌了30%以上，陈维的逻辑是对的。



    但问题不在于逻辑对不对。



    问题在于陈维在思考"为什么-->>

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